：遇，2019-2023年，雅迪控股、爱玛科技两家企业合计销量市占率从31%提高至49%，2023年电动两轮车尾部企业市场占有率估测约在15%左右，对应销量约825万台，假设行业总销量维持在5500万台，若CR2市占率分别提高4%/8%/12%，则CR2合计年销量将分别增长8%/16%/25%。”

　　1.事件描述11月1日起，电动两轮车新版3C认证标准正式实施，不符合GB42295《电瓶车电气安全要求》第1号修改单、GB42296《电瓶车用充电器安全技术方面的要求》第1号修改单、GB43854《电瓶车用锂离子蓄电池安全技术规范》等3项国标标准的电瓶车将不得生产、销售、进口。

　　2.事件评论电动两轮车3C认证通过情况在不一样的品牌间分化明显，龙头表现普遍更优。

　　3.具体来看，爱玛、雅迪、台铃等品牌3C认证申报进程较快，截至2024年11月14日，通过认证SKU数量分别为159/120/180个，显著多于行业内其他品牌。

　　4.预计未来3C认证通过情况将直接影响门店合规车型的销售表现，小品牌出清进程有望加速。

　　6.Q3及10月份受3C认证及新老产品切换带来的去库影响，预计各头部品牌出货表现较弱，经销商库存处于低位；11月份伴随3C认证逐步落地，预计经销商开始补库，龙头出货环比改善；不过由于Q4属于传统淡季，10-11月总的来看销售平稳，预计2025Q1尤其春节后旺季补库弹性更大。

　　7.龙头双十一线亿元，其中京东官旗、天猫官旗GMV分别同增7481%/446%、销量分别同增3087%/285%。

　　8.产品层面，爱玛Q豆、爱玛糖豆、爱玛乐淘分别获得京东2500-3500元电瓶车热卖榜、京东开门红2500元以内销售额、京东开门红电动三轮车热卖榜第一名；2）雅迪：线%，荣获抖音、天猫渠道销量榜TOP1。

　　9.产品层面，雅迪新一代冠能Q50获得天猫电瓶车热销榜、抖音电瓶车行业月榜销量TOP1，冠能星舰S80获得天猫电摩预售榜单TOP1。

　　10.三重政策利好叠加下，看好电动两轮车龙头2025年在低基数、低库存背景下迎来销售提速&份额提升。

　　11.短期来看，电动两轮车3C认证带来的去库影响基本已消化，随着经销商开启补库，行业动销有所回暖。

　　12.中期来看，电瓶车行业规范条件（抬高中小厂商进入壁垒，加速中小厂商出清）、新国标修订（提出一系列标准，对供给端加大限制，加速中小产能出清）、以旧换新消费补贴（释放替换需求）等三重政策利好下，预计行业需求和集中度均会提升，看好电动两轮车行业龙头2025年在低基数、低库存背景下迎来销售提速&份额持续提升。

　　13.份额提升测算：从上一轮政策周期看，电动两轮车头部企业更能抓住政策机遇，2019-2023年，雅迪控股、爱玛科技两家企业合计销量市占率从31%提高至49%，2023年电动两轮车尾部企业市场占有率估测约在15%左右，对应销量约825万台，假设行业总销量维持在5500万台，若CR2市占率分别提高4%/8%/12%，则CR2合计年销量将分别增长8%/16%/25%。

　　14.风险提示1、政策执行力度没有到达预期；2、原材料价格大大波动；3、市场之间的竞争格局恶化。

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